El Nasdaq 100 tuvo un rendimiento inferior ya que los rendimientos del Tesoro a 10 años superaron 3%. Bitcoin también fue golpeado
Un tono aleccionador se apoderó de Wall Street después de un repunte que agregó $7 billones al mercado de valores, con los comerciantes preparándose para la retórica agresiva de los funcionarios de la Reserva Federal en el retiro de Jackson Hole a finales de esta semana.
Las acciones experimentaron su peor caída en dos meses, luego de un aumento que llevó al S&P 500 a su mejor comienzo de un tercer trimestre desde 1932 . El Nasdaq 100 tuvo un rendimiento inferior ya que los rendimientos del Tesoro a 10 años superaron 3%. El frenesí de las existencias de memes continuó desmoronándose, y otros rincones especulativos del mercado como Bitcoin y empresas tecnológicas sin fines de lucro también fueron golpeados. El índice de volatilidad de Cboe, o VIX, se disparó. A medida que el dólar ganaba, el euro sucumbió a un mínimo de dos décadas.
El furioso repunte de las acciones estadounidenses desde los mínimos de junio se topó con un muro cuando terminó la temporada de resultados, con la amenaza de una recesión económica aún acechando entre las advertencias de los funcionarios de la Fed de que la lucha contra la inflación está lejos de terminar. Es probable que esa postura se refuerce cuando Jerome Powell hable el viernes en el prestigioso evento en las montañas Grand Teton de Wyoming, que ha sido utilizado por los presidentes de la Fed como lugar para hacer anuncios de política clave.
“Él puede tratar de enviar un mensaje claro de que incluso si tienen un ritmo más lento de aumentos de tasas, eso no indicará una tasa máxima más baja o que reducirán las tasas rápidamente”, escribió Ed Moya, analista senior de mercado de Oanda. . “Después de esta semana, Wall Street no debería sorprenderse si los futuros de los fondos de la Fed comienzan a fijar precios con aumentos de tasas para el próximo año. Esta podría ser la semana en la que muchos regresan de vacaciones y duplican sus llamadas de recuperación del mercado bajista”.
De hecho, si bien el reciente aumento de las acciones ha provocado rumores sobre una nueva carrera alcista, la historia muestra que puede haber más turbulencias por delante. Mirando hacia atrás a los últimos seis mercados bajistas desde la década de 1970, cuatro de ellos han experimentado un promedio de seis o siete tendencias alcistas de corta duración, según Glenmede. El estudio también mostró que el aumento de 17% desde los mínimos de junio fue consistente con los repuntes históricos del mercado bajista.
“Puede haber más inconvenientes en el mercado bajista en curso, lo que justifica una infraponderación de los activos de riesgo”, escribió Jason Pride, director de inversiones de patrimonio privado de la empresa.
Los inversores también se están dando cuenta de la inminente aceleración de la reducción del balance de la Fed. El llamado ajuste cuantitativo se pone en marcha el próximo mes y aumentará la presión sobre los activos de mayor riesgo que se han beneficiado de una amplia liquidez. Los estrategas de Bank of America Corp. dijeron la semana pasada que la liquidación del balance del banco central representa un riesgo para los precios de las acciones.
Mientras tanto, los fondos de cobertura se están posicionando rápidamente para tasas más altas en un rincón clave del mercado de derivados. El grupo ha colocado colectivamente una gran posición corta en los futuros que hacen referencia al sucesor oficial de la tasa de oferta interbancaria de Londres conocida como Tasa de financiación garantizada durante la noche. Esta apuesta se beneficiará si Powell descarta efectivamente un giro moderado esta semana.
El debate para la mayoría de los inversores ha pasado de centrarse en las probabilidades de una recesión a cómo la Fed afectará a los mercados, según Lindsey Bell, estratega jefe de dinero y mercados de Ally, quien apuesta a que la volatilidad probablemente aumentará a medida que los inversores busquen catalizadores.
“Con las tasas reales aún subiendo y las perspectivas de recortes de tasas para 2023 desvaneciéndose en el mercado de bonos, las valoraciones de las acciones parecen extremadamente estiradas, especialmente si, como sospechamos, la desaceleración económica impulsada por las políticas resultará un obstáculo para las estimaciones de ganancias actualmente optimistas para 2023”, Lisa Shalett, director de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, en una nota. “Las acciones están sobrecompradas. Siéntate por ahora.
Las acciones y los bonos están listos para caer una vez más a pesar de que la inflación probablemente haya alcanzado su punto máximo, según la última encuesta de MLIV Pulse , ya que las subidas de tipos vuelven a despertar la gran liquidación de 2022. Antes del simposio de Jackson Hole, 68% de los encuestados ve la era más desestabilizadora de presiones de precios en décadas que erosiona los márgenes corporativos y hace que las acciones caigan.
Mientras los inversores se preguntan si la venta masiva empeorará a partir de aquí, Lori Calvasina de RBC Capital Markets dice que “parece prematuro poner fin al repunte todavía”, incluso con las acciones preparadas para “algo agitado” en la segunda mitad de 2022.
“Los niveles profundamente deprimidos del sentimiento de los inversores, que continúan mostrando signos de curación, nos han mantenido fuera del campo bajista”, agregó.
Por otra parte, el oro cayó por sexto día debido a que un dólar más fuerte y mayores rendimientos de los bonos son malos para el lingote, ya que no paga intereses y su precio se cotiza en la moneda estadounidense. El petróleo se aferró a US$90 al final de una sesión volátil después de que el ministro de Energía de Arabia Saudita, el príncipe Abdulaziz bin Salman, dijera que la volatilidad “extrema” y la falta de liquidez significan que el mercado de futuros está cada vez más desconectado de los fundamentos y que la OPEP+ puede verse obligada a reducir la producción.
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Cepo
El S&P 500 cayó 2,1% a las 4 p. m., hora de Nueva York
El Nasdaq 100 cayó 2,7%
El promedio industrial Dow Jones cayó 1,9%
El índice MSCI World cayó 1,8%
Monedas
El índice Bloomberg Dollar Spot subió un 0,6%El euro cayó 0,9% a US$0,9943
La libra esterlina cayó 0,5% a US$1,1766
El yen japonés cayó 0,4% a 137,45 por dólar
Cautiverio
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó seis puntos básicos hasta 3,03%
El rendimiento a 10 años de Alemania avanzó ocho puntos básicos hasta 1,31%
El rendimiento británico a 10 años avanzó 10 puntos básicos hasta 2,51%
Materias primas
El crudo West Texas Intermediate cayó 0,6% a US$90,23 el barril
Los futuros del oro cayeron 0,8% a US$1.748,40 la onza
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